Cấu trúc thương vụ
Tháng 9/2026, PT Ultrajaya Milk Industry & Trading Company Tbk (mã ULTJ), nhà sản xuất sữa và đồ uống niêm yết tại Sở Giao dịch Chứng khoán Indonesia, công bố kế hoạch mua 100% cổ phần PT Frisian Flag Indonesia (FFI). Giá trị giao dịch là 14.570 tỷ rupiah, tương đương khoảng 822,4 triệu USD theo quy đổi của The Jakarta Post.
Thương vụ được thực hiện qua đợt phát hành quyền mua cổ phiếu lần thứ 4 (PMHMETD IV), với tối đa 7.878.669.985 cổ phiếu mới, giá thực hiện 2.150 rupiah/cổ phiếu. Các cổ đông của FFI thanh toán quyền mua hoàn toàn bằng hình thức góp vốn không bằng tiền (inbreng) với tổng cộng 24.440 cổ phần FFI: FrieslandCampina International Holding B.V. (FCIH) góp 19.084 cổ phần (78,09%), Blue Waves Group Ventures góp 4.134 cổ phần (16,91%) và PT Bahtera Wiraniaga Internusa góp 1.222 cổ phần (5,00%). Cổ đông hiện hữu của Ultrajaya, gồm gia đình Prawirawidjaja, từ bỏ quyền mua để nhường cho cổ đông FFI.
Thay đổi quyền kiểm soát
Sau giao dịch, FCIH dự kiến nắm khoảng 30,81% vốn của Ultrajaya và trở thành cổ đông kiểm soát mới, thay thế vị trí của gia đình Prawirawidjaja. Theo Investortrust, khoảng 86,01% giá trị đợt phát hành được dùng cho thương vụ mua FFI, phần còn lại bổ sung vốn lưu động. Giao dịch cần được đại hội đồng cổ đông thông qua và nhận chấp thuận của cơ quan quản lý Indonesia; thời điểm hoàn tất phụ thuộc vào các điều kiện này.
Ý nghĩa với ngành sữa Đông Nam Á
Frisian Flag là thương hiệu sữa lâu năm tại Indonesia thuộc FrieslandCampina, trong khi Ultrajaya là nhà sản xuất sữa tiệt trùng và đồ uống đóng hộp nội địa lớn. Việc hợp nhất 2 doanh nghiệp tạo ra một nền tảng sữa quy mô lớn tại thị trường đông dân nhất Đông Nam Á, đồng thời giúp FrieslandCampina chuyển mô hình từ công ty con chưa niêm yết sang nắm quyền kiểm soát một doanh nghiệp đại chúng.
Cấu trúc hoán đổi cổ phần thay vì thanh toán tiền mặt cho phép các bên hợp nhất tài sản mà không tạo áp lực lớn lên dòng tiền. Thương vụ là điểm tham chiếu đáng chú ý cho ngành sữa khu vực, trong đó có Việt Nam, nơi các tập đoàn đa quốc gia và doanh nghiệp nội địa cùng cạnh tranh trong phân khúc sữa nước và sữa bột.
