DFI Retail Group chính thức thoái toàn bộ 50% cổ phần tại Maxim's Caterers, đổi lấy 340 triệu USD tiền mặt và quyền vận hành hơn 1.100 cửa hàng Starbucks được cấp phép tại châu Á. Hồ sơ nộp lên sàn giao dịch ngày 30/9/2026 xác nhận thương vụ, kết thúc quan hệ sở hữu kéo dài hơn 5 thập kỷ giữa tập đoàn Jardine Matheson và tập đoàn ẩm thực Hồng Kông này.
Thương vụ được cơ cấu như thế nào?
DFI Retail nhận về hai thành phần: 340 triệu USD tiền mặt và quyền tiếp quản toàn bộ mạng lưới hơn 1.100 cửa hàng Starbucks được cấp phép tại châu Á. Đổi lại, Maxim's Caterers thu hồi 50% cổ phần, qua đó tập trung toàn bộ quyền sở hữu vào tay gia đình Wu.
Với mức 340 triệu USD đổi lấy 50% cổ phần, mức định giá ngầm định cho toàn bộ Maxim's là 680 triệu USD — tuy nhiên nguồn không cung cấp thêm dữ liệu tài chính để kiểm chứng. Giá trị thực tế còn cao hơn khi cộng thêm quyền vận hành Starbucks, vốn mang lại dòng tiền độc lập từ phí nhượng quyền và hoạt động trực tiếp.
| Bên | Nhận từ thương vụ |
|---|---|
| DFI Retail | 340 triệu USD tiền mặt + quyền vận hành >1.100 cửa hàng Starbucks tại châu Á |
| Maxim's Caterers | 50% cổ phần từ DFI Retail, hoàn tất sở hữu 100% |
Vì sao Jardine Matheson thoái vốn khỏi Maxim's sau 54 năm?
Jardine Matheson mua 50% Maxim's năm 1972, sau đó chuyển cổ phần sang Dairy Farm (nay là DFI Retail). Quyết định thoái vốn năm 2026 phù hợp với xu hướng tái tập trung danh mục mà nhiều tập đoàn châu Á áp dụng trong thập niên gần đây: ưu tiên mảng cốt lõi và thanh lý tài sản không chiến lược. Với Maxim's, giành lại quyền kiểm soát hoàn toàn giúp gia đình Wu linh hoạt hơn trong mở rộng, tái cơ cấu và định vị lại thương hiệu.
Tại sao quyền vận hành Starbucks là phần đáng chú ý nhất của thỏa thuận?
Mạng lưới hơn 1.100 cửa hàng Starbucks tại châu Á là tài sản vận hành quy mô lớn với dòng tiền tương đối ổn định. Việc DFI Retail tiếp nhận danh mục này thay vì nhận thêm tiền mặt ngụ ý quyền nhượng quyền được định giá đủ lớn để tham gia vào cấu trúc giao dịch. Từ phía Maxim's, không còn quản lý song song một mạng lưới thương hiệu toàn cầu giúp ban lãnh đạo tập trung hơn vào các chuỗi nhà hàng và bánh ngọt truyền thống — đây là cấu trúc phân tách theo năng lực: mỗi bên nhận tài sản phù hợp hơn với mô hình vận hành của mình.
Ý nghĩa với ngành và thị trường Việt Nam
Thương vụ DFI Retail – Maxim's phản ánh các xu hướng có liên hệ thực tế đến ngành F&B Việt Nam:
Quyền vận hành nhượng quyền quốc tế có thể được tách biệt và định giá độc lập. Tại Việt Nam, nhiều thương hiệu F&B toàn cầu được vận hành bởi một pháp nhân địa phương duy nhất. Khi cổ đông thoái vốn, quyền nhượng quyền thường trở thành điểm đàm phán trọng tâm — tương tự cấu trúc giao dịch này.
Mô hình đồng sở hữu 50-50 tiềm ẩn rủi ro quản trị dài hạn. Bất đồng chiến lược giữa hai cổ đông bằng nhau có thể làm chậm ra quyết định; nhiều thương vụ M&A trong ngành bắt nguồn từ nhu cầu thoát khỏi cấu trúc này.
Tập đoàn đa ngành đang thu hẹp bề rộng để tập trung chiều sâu. Xu hướng toàn cầu cho thấy các nhà đầu tư chiến lược ngày càng ưu tiên mảng cốt lõi và thanh lý tài sản F&B nằm ngoài năng lực vận hành trực tiếp — đây là bối cảnh quan trọng khi đánh giá cơ hội M&A trong ngành tại Việt Nam.
Kết luận
Maxim's Caterers trả 340 triệu USD và từ bỏ quyền vận hành Starbucks châu Á để giành lại toàn bộ quyền kiểm soát sau hơn 5 thập kỷ đồng sở hữu với Jardine Matheson. Với DFI Retail, thương vụ mang về tiền mặt và bổ sung danh mục nhượng quyền thực phẩm quy mô lớn; cấu trúc trao đổi cổ phần kết hợp tài sản vận hành này có thể trở thành hình mẫu tham khảo cho các giao dịch thoái vốn chuỗi F&B trong khu vực thời gian tới.
Nguồn tham khảo: DFI Retail sells stake in Maxim's in return for Starbucks business, US$340m
