Tổng công ty Đầu tư và Kinh doanh vốn nhà nước (SCIC) tiếp tục chào bán lô cổ phần chi phối tại Tổng công ty Thủy sản Việt Nam - CTCP (Seaprodex, mã SEA, sàn UPCoM). Theo thông báo của Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX), SCIC bán đấu giá theo lô hơn 79,2 triệu cổ phiếu SEA, tương đương 63,38% vốn điều lệ, với giá khởi điểm hơn 8.509 tỷ đồng cho cả lô, bước giá 1 triệu đồng/lô.
Đây là lần tổ chức lại sau khi phiên cùng lô cổ phần dự kiến ngày 29/9/2026 không diễn ra: đến hết hạn đăng ký và đặt cọc (15h30 ngày 22/9/2026) không có nhà đầu tư nào tham gia, nên phiên không đủ điều kiện tổ chức. Lần này, thời gian đăng ký và nộp tiền cọc kéo dài từ 12/10 đến 15h30 ngày 26/10/2026, phiên đấu giá dự kiến lúc 9h sáng ngày 2/11/2026 tại trụ sở HNX.
Vì sao SCIC đấu giá lại lô cổ phần Seaprodex?
Vì phiên đầu tiên không có người tham gia. Theo quy chế đấu giá theo lô của HNX, phiên chỉ đủ điều kiện tổ chức khi có nhà đầu tư đăng ký hợp lệ; do không ai đăng ký đến hết hạn, phiên ngày 29/9 bị hủy. Việc chào bán lại với cùng mức giá khởi điểm cho thấy SCIC chưa điều chỉnh kỳ vọng định giá.
Bán theo lô nghĩa là nhà đầu tư phải mua trọn 63,38% vốn trong một giao dịch, thay vì mua lẻ. Cách này giúp bên mua giành ngay quyền chi phối, nhưng đặt ra rào cản vốn rất lớn: để trúng giá khởi điểm cần chuẩn bị hơn 8.509 tỷ đồng, thu hẹp đáng kể số bên có khả năng tham gia.
Điều gì khiến lô cổ phần được định giá cao như vậy?
Phần lớn sức hút nằm ở bất động sản chứ không chỉ ở hoạt động thủy sản. Seaprodex sở hữu lô "đất vàng" gần 1.500 m2 tại số 2-4-6 Đồng Khởi, phường Sài Gòn (trước là phường Bến Nghé, Quận 1), ngay trung tâm TP.HCM. Báo cáo bán niên 2026 ghi nhận chi phí xây dựng cơ bản dở dang 693 tỷ đồng, phần lớn là quyền sử dụng đất tại chính trụ sở này.
So sánh giữa giá khởi điểm và tài sản trên sổ sách cho thấy khoảng cách lớn: giá trị lô cổ phần vượt xa tổng tài sản ghi nhận của doanh nghiệp. Điều này phản ánh kỳ vọng vào giá trị thị trường của quỹ đất đắc địa, vốn có thể cao hơn nhiều giá trị sổ sách. Với nhà đầu tư, đây vừa là cơ hội vừa là rủi ro.
Cơ cấu cổ đông và sức khỏe tài chính của Seaprodex ra sao?
Tính tới ngày 30/6/2026, Seaprodex có ba cổ đông lớn. Cơ cấu cụ thể như sau:
| Cổ đông | Tỷ lệ sở hữu |
|---|---|
| SCIC | 63,38% (79,2 triệu cổ phiếu) |
| CTCP Địa ốc Ngân Hiệp | 24,03% |
| CTCP Đầu tư Redwood | 8,44% |
| Cổ đông nhỏ | 4,14% |
Về kinh doanh, nửa đầu năm 2026 công ty đạt doanh thu thuần 435 tỷ đồng, tăng 29% so với cùng kỳ. Tuy nhiên lợi nhuận sau thuế của công ty mẹ lại giảm 13%, còn 93 tỷ đồng, chủ yếu do chi phí tài chính và chi phí quản lý doanh nghiệp tăng. Đến cuối tháng 6/2026, tổng tài sản đạt 2.905 tỷ đồng; nợ phải trả 249 tỷ đồng, riêng nợ vay và thuê tài chính 133 tỷ đồng. Doanh nghiệp có đòn bẩy tài chính không lớn, nhưng biên lợi nhuận đang chịu áp lực từ chi phí.
Ý nghĩa với ngành và thị trường Việt Nam
- Theo dõi các thương vụ thoái vốn nhà nước có gắn bất động sản. Nhiều doanh nghiệp nhà nước được định giá cao nhờ quỹ đất chứ không chỉ hoạt động cốt lõi; chủ doanh nghiệp F&B, bán lẻ nên cân nhắc khi tìm cơ hội M&A hoặc mặt bằng trung tâm.
- Hiểu rủi ro của phương thức bán theo lô. Yêu cầu mua trọn lô chi phối đặt ra ngưỡng vốn rất cao và thu hẹp số bên mua, là một lý do khiến phiên đầu có thể thất bại.
- Phân biệt giá trị sổ sách và giá trị thị trường của tài sản. Khi định giá một thương vụ, giá trị quyền sử dụng đất trên sổ sách thường thấp hơn nhiều giá thị trường tại vị trí đắc địa.
- Chú ý chất lượng lợi nhuận, không chỉ tăng trưởng doanh thu. Doanh thu tăng 29% nhưng lợi nhuận giảm cho thấy việc kiểm soát chi phí tài chính và vận hành quyết định hiệu quả thực sự.
Kết luận
SCIC chào bán lại lô 63,38% vốn Seaprodex giá khởi điểm hơn 8.509 tỷ đồng sau khi phiên tháng 9 không có nhà đầu tư đăng ký; phiên mới dự kiến ngày 2/11/2026. Mức giá cao phản ánh kỳ vọng vào quỹ đất trung tâm TP.HCM hơn là hoạt động thủy sản, và việc có thu hút được bên mua hay không là phép thử tiếp theo cho định giá này.
Nguồn tham khảo: CafeF
