Tập đoàn thức ăn nhanh Philippines Jollibee Foods Corporation (JFC) thông báo vào ngày 23/09/2026 đã ký thỏa thuận chuyển nhượng 11% cổ phần tại SF Vung Tau Joint Stock Company (SFVT) — pháp nhân nắm toàn bộ hoạt động kinh doanh Highlands Coffee tại Việt Nam — cho Viet Thai International (VTI), với mức giá khoảng 88 triệu USD, có thể điều chỉnh theo điều khoản hợp đồng. Đây là thương vụ đánh dấu sự trở lại kiểm soát của người sáng lập sau hơn mười năm nhượng quyền quyết định cho đối tác chiến lược ngoại.
VTI là cổ đông sáng lập Highlands Coffee, do David Thai — nhà sáng lập kiêm CEO chuỗi cà phê này — thành lập năm 1998. Trước khi giao dịch diễn ra, VTI đã nắm giữ khoảng 40% cổ phần SFVT. Sau khi mua lại phần cổ phần từ JFC, VTI nâng tỷ lệ lên trên 51%, chính thức giành lại quyền kiểm soát thương hiệu.
Vì sao JFC quyết định thoái bớt vốn Highlands Coffee lúc này?
JFC cho biết việc chuyển nhượng nằm trong chiến lược quản lý danh mục: xây dựng doanh nghiệp, tăng trưởng đến quy mô trưởng thành, rồi tối ưu hóa tỷ lệ sở hữu khi tài sản đó đủ sức thu hút vốn bên ngoài. Tập đoàn dự kiến dùng 88 triệu USD thu về để giảm nợ, tái đầu tư vào lĩnh vực tăng trưởng, hoặc hoàn vốn cho cổ đông.
JFC đầu tư vào Highlands Coffee từ năm 2012, chi 25 triệu USD để sở hữu 49% cổ phần tại mảng Việt Nam và 60% tại mảng Hồng Kông. Sau hơn một thập kỷ, thương hiệu đã tăng trưởng vượt bậc và ngày càng quan trọng hơn với JFC — đứng thứ hai về đóng góp lợi nhuận trong nhóm chuỗi cà phê, chỉ sau Coffee Bean & Tea Leaf, chiếm 8,6% EBITDA của tập đoàn.
Highlands Coffee đang ở đâu trong bức tranh cà phê chuỗi Việt Nam?
Tính đến cuối tháng 6/2026, Highlands Coffee vận hành 1.062 điểm bán tại Việt Nam và quốc tế, bao gồm cả cửa hàng tự vận hành và nhượng quyền. Riêng trong quý 2/2026, EBITDA của thương hiệu vượt 1 tỷ peso Philippine, tương đương khoảng 15,9 triệu USD — mức cao kỷ lục.
Thương vụ được định giá trên cơ sở phương pháp bội số, kết hợp các phương pháp định giá chuẩn, EBITDA điều chỉnh và triển vọng tăng trưởng. Toàn bộ giá trị danh mục Highlands Coffee ngầm ước đạt khoảng 800 triệu USD theo mức giá giao dịch.
Tác động tới chiến lược IPO Highlands Coffee như thế nào?
Theo các thông tin từ JFC, Highlands Coffee đang xem xét kế hoạch IPO. Việc người sáng lập — thông qua VTI — giành lại quyền kiểm soát trên 51% được giới phân tích nhìn nhận là bước chuẩn bị quan trọng cho một đợt niêm yết trong tương lai. Cơ cấu sở hữu rõ ràng hơn, trong đó nhà sáng lập nắm quyền điều hành, thường được nhà đầu tư tổ chức đánh giá cao hơn trong quá trình thẩm định IPO.
Đáng chú ý, dù chỉ giữ vai trò nhà đầu tư, JFC từng hỗ trợ Highlands Coffee mở rộng mạng lưới lên hơn 1.000 cửa hàng. Sau giao dịch, JFC vẫn giữ một tỷ lệ cổ phần nhất định tại SFVT, tiếp tục hưởng lợi nếu Highlands Coffee niêm yết thành công.
Ý nghĩa với ngành và thị trường Việt Nam
- Định giá chuỗi cà phê nội địa đang tăng cao: Mức ~800 triệu USD cho Highlands Coffee là tín hiệu rõ ràng rằng các chuỗi cà phê Việt Nam dẫn đầu thị trường đã có sức hút vốn đủ lớn cho M&A và IPO. Điều này tạo tham chiếu định giá cho The Coffee House (vừa về tay Golden Gate năm 2025), Phúc Long và các chuỗi khác.
- Người sáng lập lấy lại quyền kiểm soát: Xu hướng nhà sáng lập Việt Nam tìm cách lấy lại kiểm soát sau giai đoạn kêu gọi vốn ngoại không phải hiếm gặp. Việc VTI nâng tỷ lệ lên trên 51% cho thấy chiến lược dài hạn hướng tới IPO được hoạch định rõ ràng.
- Thị trường cà phê chuỗi tiếp tục thu hút vốn lớn: Với EBITDA quý đạt gần 16 triệu USD, Highlands Coffee chứng minh rằng chuỗi cà phê tại thị trường 100 triệu dân có thể tạo ra dòng tiền đủ hấp dẫn cho nhà đầu tư tổ chức quốc tế.
Kết luận
Thương vụ JFC bán 11% Highlands Coffee cho VTI với giá 88 triệu USD không đơn thuần là thoái vốn thông thường — đây là sự tái định vị cơ cấu sở hữu để chuỗi cà phê lớn nhất Việt Nam bước vào giai đoạn tiếp theo, nhiều khả năng là một đợt IPO. Đối với thị trường F&B Đông Nam Á, mức định giá ngầm 800 triệu USD của Highlands Coffee là mốc tham chiếu quan trọng cho làn sóng đầu tư tiếp theo vào các chuỗi đồ uống khu vực.
Nguồn tham khảo: Vietnam Investment Review
