CTCP Tập đoàn KIDO (HOSE: KDC) thông báo hoàn tất 2 đợt chuyển nhượng cổ phần tại CTCP Thực phẩm Quốc tế Nuti KD — tiền thân là CTCP Thực phẩm Đông lạnh Kido (KDF). Sau hai đợt giao dịch, KIDO còn sở hữu 14,7% vốn điều lệ Nuti KD và không còn đủ điều kiện là công ty liên kết theo quy định kế toán. Đây là điểm cuối trong chuỗi diễn biến M&A kéo dài nhiều năm giữa KIDO và Nutifood xung quanh mảng kem lạnh tại Việt Nam.
Gắn liền với thoái vốn là việc chuyển lại quyền sở hữu thương hiệu: KIDO hủy các hợp đồng chuyển nhượng nhãn hiệu ký ngày 30/06/2022, trả lại 34 nhãn hiệu và 7 đơn đăng ký nhãn hiệu — bao gồm Merino, Celano và Wel Yo — về lại pháp nhân Nuti KD. Đây là đơn vị trực tiếp vận hành mảng kem, và việc quyền sở hữu thương hiệu quay về đây khép lại điểm tranh chấp lớn nhất trong thương vụ.
Tranh chấp thương hiệu kem diễn ra như thế nào?
Hành trình này bắt đầu từ thời điểm KIDO chuyển nhượng 24,03% vốn KDF cho Nutifood, giảm tỷ lệ từ 73% xuống 49%. Tuy nhiên, giao dịch phát sinh vướng mắc vì KIDO đã ký hợp đồng ngày 30/06/2022 chuyển nhượng quyền sở hữu 34 nhãn hiệu kem về cho chính mình — tức công ty mẹ, không phải đơn vị kinh doanh. Điều này khiến Nuti KD (tức KDF) vận hành thương hiệu nhưng không sở hữu, tạo ra rủi ro pháp lý kéo dài.
Sau nhiều vòng đàm phán và đại hội cổ đông bất thường, KIDO và Nutifood đạt thỏa thuận: KIDO chuyển nhượng nốt 49% còn lại tại KDF cho Nutifood (hoặc bên được chỉ định), đồng thời hủy các hợp đồng nhãn hiệu để quyền sở hữu Merino, Celano và Wel Yo trở về Nuti KD.
Cơ cấu thương hiệu kem Việt Nam thay đổi thế nào sau giao dịch?
Trước đây, KIDO là tên tuổi thống trị phân khúc kem lạnh Việt Nam với Merino và Celano. Sau thoái vốn, toàn bộ hệ thống này thuộc quyền kiểm soát của Nutifood — một doanh nghiệp chuyên về dinh dưỡng và thực phẩm tăng cường. Sự kết hợp giữa mạng lưới phân phối của Nutifood và thương hiệu kem lâu năm của Kido Foods có thể tạo ra sức cạnh tranh mới trong phân khúc này.
Về phía KIDO, sau khi ra khỏi mảng kem, tập đoàn này đang tập trung vào dầu ăn (thông qua Tường An, Vocarimex), thực phẩm chế biến và đồ uống — các mảng có biên lợi nhuận ổn định và khả năng tăng trưởng qua kênh bán lẻ hiện đại.
Kết quả kinh doanh của KIDO sau tái cơ cấu ra sao?
Báo cáo tài chính hợp nhất soát xét bán niên 2026 của KIDO ghi nhận doanh thu thuần đạt 4.345 tỷ đồng, tăng 4,5% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế đạt gần 100 tỷ đồng, tăng 74%, trong đó nguyên nhân chủ yếu đến từ lợi nhuận các công ty liên doanh, liên kết tăng mạnh (đạt hơn 120 tỷ đồng sau soát xét).
So sánh với con số trước soát xét, lợi nhuận sau thuế tăng thêm gần 140%, cho thấy ảnh hưởng đáng kể từ việc điều chỉnh phần ghi nhận từ các công ty liên kết — trong đó có các giao dịch liên quan đến thoái vốn.
Ý nghĩa với ngành và thị trường Việt Nam
- Thoái vốn có điều kiện là hình thức phổ biến trong M&A FMCG Việt Nam: Câu chuyện KIDO–Nutifood cho thấy việc chuyển nhượng cổ phần không đơn giản khi liên quan đến tài sản vô hình như thương hiệu. Các doanh nghiệp cần xử lý đồng bộ cổ phần và quyền sở hữu trí tuệ trước khi chốt giao dịch.
- Ngành kem lạnh tập trung hơn: Với Nutifood kiểm soát Merino/Celano và Kido thoái lui, thị trường kem lạnh tiêu dùng Việt Nam đang trong quá trình tái định hình cạnh tranh. Đây có thể tạo ra cơ hội cho các thương hiệu mới hoặc nhà đầu tư ngoại tham gia.
- Bài học cơ cấu thương hiệu trong M&A: Khi bán cổ phần doanh nghiệp vận hành một thương hiệu, cần làm rõ từ đầu quyền sở hữu nhãn hiệu đi cùng hay tách rời — đây là điểm thường bị bỏ qua trong đàm phán và dễ tạo ra tranh chấp sau giao dịch.
Kết luận
Thương vụ KIDO – Nutifood kết thúc bằng một sự sắp xếp rõ ràng: Nutifood sở hữu và vận hành toàn bộ mảng kem Merino/Celano, KIDO thoái hết vốn xuống mức dưới ngưỡng liên kết. Đây là ví dụ điển hình về cách M&A FMCG Việt Nam diễn ra qua nhiều bước phức tạp khi tài sản thương hiệu có giá trị chiến lược cao.
Nguồn tham khảo: Vietstock
